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力推辖区上市公司领军并购潮

日期:2019-2-21(原创文章,禁止转载)

本报记者 杜雅文 张莉

无论从海外经验还是目前经济转型的形势来看,我国上市公司都将可能面对一轮并购潮。深圳作为市场化程度最高的地区之一,上市公司和相关金融机构应该扮演什么样的角色?4月25日,深圳证监局召开上市公司并购重组研讨会,该局局长焦津洪指出,深圳有能力扮演并购重组的领军角色,该局将创新思路,加强监管做好服务,为深圳上市公司实施并购保驾护航。

推动深圳公司并购重组

“作为改革开放前沿阵地,在深圳孕育的上市公司、证券公司、基金公司、股权投资企业通过市场竞争在很多方面都走在全国的前列”,深圳证监局局长焦津洪表示,面临经济转型升级的这一历史时机,深圳上市公司应通过并购重组做大做强,与提供金融服务的机构一起,大胆创新,在并购潮中发挥排头兵的引领作用。

数据显示,近年来深圳上市公司的并购重组活动日益活跃。2008年到2012年,深圳有81家上市公司实施了236宗并购重组交易,累计交易金额达1190.52亿元,并呈现出几个突出特点:一是跨境并购重组较为活跃。2008年至2012年,深圳有18家上市公司实施了跨境并购重组交易,累计交易金额405.09亿元,占这五年深圳上市公司并购重组累计交易规模的34%;二是行业分布上主要集中在金融行业和传统制造业;三是主要集中在主板公司。主板公司涉及并购重组交易金额占总金额的比重高达93.30%;四是并购资金来源和支付手段比较单一。1190.52亿元的累计交易总额中,仅有633.46亿元是资本市场公开、非公开募集的资金,占比58%,仍有大量的并购重组是企业使用自有资金进行的。支付手段上主要是采用现金或发行股份直接购买股权的方式,使用换股、发行债券等方式的较少,并购工具不足。

此外,与全国上市公司6140亿元的年均并购重组交易金额相比,深圳为238.1亿元,仅占全国的3.88%。这与深圳上市公司数量占全国上市公司数量7.38%的比例不匹配。在未来还有很大提升空间。

焦津洪指出,深圳辖区上市公司要在并购重组推动产业转型升级和企业“走出去”上发挥引领作用,进一步借助资本市场通过并购方式获取先进技术、人才、品牌、渠道等优质资源,实现跨越式发展,努力在国家产业转型升级上发挥引领作用;深圳的券商、并购基金等机构应抓住这一发展机遇,充分利用前海大力发展现代服务业的政策优势,要在为企业并购重组提供金融支持和服务上发挥引领作用,对上市公司并购重组提供直接的金融支持和专业服务。

多方面改革创新促并购

“从国际经验来看,世界500强企业无一不是靠并购做大做强的。”出席会议的证监会有关部门负责人表示,2012年美国并购金额超过1万亿美元,中国大概是2500亿美元,相当于美国的1/4。从环比增速来看,中国排名世界第一,绝对额则世界第二。中国上市公司协会副会长兼秘书长安青松表示,经济转型的目标犹如“过河”,并购就是过河的“桥与船”。

深交所副总经理刘慧清认为,未来可能会出现“并购潮”。从企业层面来讲,产业向纵深发展,竞争质量和竞争强度不断提高,小富即安难以为继,并购重组不仅仅是发展的问题,同时也是生存的问题;企业家的惜售心理也正在逐步转变,而股权激励等措施使得高管和股东存在通过并购重组做大做强企业利益的动机;目前IPO千军万马走独木桥的现象,可能也会使一批企业通过并购市场间接进入资本市场;PE\VC推出IPO黄金通道拥挤的情况下,可能也会选择并购市场陕西中际医院癫痫治疗中心退出。

从制度层面来看,制度改革红利正在显现,政府出台了很多政策鼓励和促进并购重组。机制体制性障碍正在消除。在证监会层面,推进审核的透明化、提高审核的效率、建立并购重组的配套机制、防控内幕交易、积极探索并购重组审核周口癫痫治疗分道制等一系列措施短期内就出陕西中际中西医结合脑病医院的地图现了十分积极的影响。

刘慧清表示,下一步资本市场首先需要有包容、开放的心态和市场化的理念,来对待各类并购重组,尊重企业经营自主权,不以有限的认识来设定并购绩效标准并以此决定支持并购重组的类型;其次,在制度设计层面,从防范风险到促进发展的机制设计,更加注重延边朝鲜族自治州癫痫病重点医院平衡风险防范和提高效率的关系,在并购重组的规则、制度、交易定价、支付工具、融资工具、信息披露等方面做出相应安排;再次,培育投行等中介机构的服务能力,强化其财务顾问作用,同时进一步强化资产评估机构和并购基金在并购重组中的作用。

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